JAV istorijoje to niekada nebuvo
Balandžio 29 d. Įvyko eilinis planuojamas JAV federalinių atsargų sistemos atviros rinkos operacijų komiteto (FOMC) posėdis bazinės palūkanų normos klausimu.
- „Salik.biz“
Prieš tai didžioji dauguma analitikų numatė, kad kurso pokyčių nebus. Leiskite jums priminti, kad kovo mėn. JAV federalinių rezervų sistema du kartus neplanuoja mažesnių palūkanų normų. Paprastai JAV federalinis rezervas keičia kursą 0,25 procentinio punkto (standartinis žingsnis). Kovo 3 d., Jis buvo nuleistas dviem laipteliais iš karto - nuo 1,5–1,75% iki 1,0–1,25%. Kovo 16 d. Įvyko dar vienas kraštutinis (neplanuotas) nuosmukis - ir vėl du žingsniai žemyn. Dabar norma tapo lygi 0,0–0,25% per metus. Tai yra „cokolio“lygis, kuriame pagrindinis kursas buvo nuo 2008–2009 m. Finansų krizės įkarščio. iki 2015 m. gruodžio mėn., kai pirmasis kursas buvo padidintas vienu laipsniu. Buvo padaryta dar keletas žygių, o 2018 m. Gruodžio mėn. Norma pasiekė aukščiausią 2,25–2,50 proc.
Tai buvo aštrių ginčų tarp JAV federalinio rezervo ir Donaldo Trumpo, manančių, kad Federalinis rezervų bankas žudo JAV ekonomiką aukštu kursu, laikas. Įniršęs jis netgi paskelbė, kad Federalinis rezervų bankas kelia didesnę grėsmę Amerikai nei … Kinijai. Ledas lūžo tik praėjusią vasarą, kai JAV federalinis rezervų bankas pagaliau sumažino bazinę normą vienu laipsniu - iki 2,00–2,25 proc. 2019 m. Spalio 30 d. Jis jau buvo sumažintas iki 1,75–2,00 proc. Ir šiemet ji nuslinko.
Palūkanų normos sumažinimas 2020 m. Kovo mėn. Buvo kraštutinė priemonė. Pasak JAV federalinio rezervo vadovo Jerome'o Powello, jį padiktavo tai, kad „koronaviruso protrūkis pakenkė visuomenei ir sutrikdė ekonominę veiklą daugelyje šalių, įskaitant JAV“.
Trumpas buvo labai patenkintas Fed veiksmais, tačiau net šis Amerikos centrinio banko radikalizmas neturėjo veiksmingo poveikio. Didžiausi bankai („Bank of America“, „Morgan Stanley“ir kt.) Balandžio mėnesį atnaujino savo prognozes ir tikisi katastrofiško Amerikos ekonomikos žlugimo - iki 40% antrąjį 2020 m. Ketvirtį. Dėl gamyklų uždarymo ir karantino šalis praras maždaug 25 mln. Darbo vietų balandžio mėn. JAV istorijoje to niekada nebuvo.
Finansų analitikai ir Amerikos verslo vadovai nekantriai laukė vakarykščio COOP posėdžio, balandžio 29 d., Tačiau dauguma tikėjo, kad pagrindinis kursas nebus pakeistas. Jos išėjimas į neigiamą zoną sukeltų nepriimtinai didelę riziką. Viena iš pagrindinių rizikų yra pavojingas JAV dolerio nuvertėjimas kitų valiutų atžvilgiu.
Virusinė ir ekonominė krizė JAV yra daug sunkesnė nei kitose šalyse. Balandžio mėn. Akivaizdžiai nuvertėjo JAV doleris, palyginti su dešimt kitų reikšmingų valiutų. O jei dolerio kurso kritimas taps ilgalaikiu ir nuolatiniu, visa pasaulio dolerių sistemos, kuriamos 75 metus, struktūra gali sugriūti. Amerikai tokios struktūros žlugimas galėtų būti tikroji pasaulio pabaiga. Trumpai tariant, balandžio 29 d. Sensacijų nebuvo, Fed bazinė norma liko nepakitusi. Nemanau, kad jis pasikeis atsižvelgiant į vėlesnių LOPL posėdžių rezultatus (aštuoni tokie susitikimai vyksta per metus).
Reklaminis vaizdo įrašas:
Amerikos analitikai įsitikinę, kad per ateinančius dvejus metus dabartinis bazinis kursas taps tam tikra konstanta, apie kurią nėra prasmės net diskutuoti. JAV federalinis rezervų bankas dabar lažinasi dėl kitų priemonių, kad paveiktų ekonomiką. Tai taip pat teigiama pranešime spaudai po COOF posėdžio: „Siekdamas paremti paskolų namų ūkiams ir verslui srautus, Federalinis rezervų bankas ir toliau pirks iždo vertybinius popierius, taip pat hipotekų agentūrų vertybinius popierius ir komercinius hipoteka užtikrintus vertybinius popierius. būtinos sklandžiam rinkos veikimui, tokiu būdu skatinant veiksmingą pinigų politikos perėjimą prie bendresnių finansinių sąlygų formavimo “. Iš „paukščių kalbos“išvertus į rusų kalbą, šis Federalinio rezervo pareiškimas reiškia:Amerikos centrinis bankas teiks tiesioginę finansinę paramą Amerikos ekonomikai.
Ekonomikos vadovėliuose, apibūdinančiuose šiuolaikinių centrinių bankų veiklą, sakoma, kad jie tiesiogiai nebendrauja su įvairių ekonomikos sektorių įmonėmis. Jie dirba su komerciniais bankais, kurie, savo ruožtu, palaiko ryšius su įmonėmis (teikia paskolas, perka įmonių vertybinius popierius, atidaro atsiskaitymų ir kitas sąskaitas ir kt.). Tačiau šie vadovėliai yra pasenę. Taigi Japonijos bankas ilgą laiką bendradarbiauja su įmonėmis, įsigydamas jų įmonių vertybinius popierius (daugiausia obligacijas, bet neseniai taip pat ir akcijas). Siekdamas išlaikyti pasirodymą, Japonijos centrinis bankas tai daro ne tiesiogiai, o per biržoje prekiaujamus fondus (tarpines struktūras). Šiandien Japonijos bankas, beje, yra didžiausias Japonijos bendrovių, kurių akcijos kotiruojamos biržoje, akcininkas. Panašią schemą naudoja Šveicarijos nacionalinis bankas (NSB). Tik Šveicarijos centrinis bankas nuėjo dar toliau: jis įsigyja ne tik Šveicarijos, bet ir užsienio bendrovių įmonių vertybinius popierius. Visų pirma, amerikietis.
Panašu, kad Fed taip pat pereina prie šios darbo schemos. Vis dar sunku įvertinti perėjimo prie naujos sistemos pasekmes. Jau rašiau, kad JAV federalinis rezervų bankas kartu su JAV iždo departamentu kuria daugybę priemonių (įrenginių), kurios leis FRS paskolų sąskaita įsigyti įvairių rūšių įmonių vertybinius popierius. Šie mechanizmai yra pagrįsti specialiosios paskirties transporto priemonėmis (SPV). SPV bendrovės įstatinis kapitalas sudaromas biudžeto lėšų sąskaita. Teisiniu požiūriu tai yra Amerikos iždo bendrovės. Už kiekvieną SPV kapitalo dolerį Federalinis rezervų bankas suteikia įmonei 10 USD paskolą (svertas 1:10). Gautas paskolas SPV įmonės panaudos įvairiems vertybiniams popieriams įsigyti: 1) įmonių vertybiniams popieriams pradinį jų pateikimą į rinką; 2) antrinės rinkos įmonių vertybiniai popieriai; 3) komerciniai dokumentai;4) savivaldybės dokumentai; 5) vertybiniai popieriai, išleisti pagal Smulkiojo verslo administracijos (SBA) garantijas; 6) kiti vertybiniai popieriai.
Šis Federalinio rezervo ir JAV iždo bendradarbiavimo modelis atsispindi Koronaviruso pagalbos, pagalbos ir ekonominio saugumo [CARES] įstatyme. Įstatymą Trumpas pasirašė įstatyme 2020 m. Kovo 27 d. Iš viso JAV iždas gavo 2,2 trilijono dolerių kovai su pandemija ir jos ekonominėmis pasekmėmis. dolerių. CARES įstatyme SPV kapitalizacijai numatyta 454 milijardai dolerių; todėl galima manyti, kad maksimali paskolų suma, kurią gali gauti naujos įmonės, viršys 4,5 trilijono USD. Minėta suma yra maždaug lygi viso Fed turto vertei 2020 m. Pradžioje. Taigi CARES potencialas bus išnaudotas maksimaliai, Federalinio rezervo turtas turėtų padvigubėti iki 9 trilijonų USD.
Tačiau nereikia pamiršti, kad FRS vis dar vykdo „kiekybinio palengvinimo“veiksmą, kurio neriboja nei laikas, nei suma. Leiskite jums priminti, kad „kiekybinio palengvinimo“(QE) programas vykdė federalinis rezervas 2008–2014 m. ir susideda iš to, kad Amerikos centrinis bankas supirko JAV iždo obligacijas ir Amerikos parastaalinių hipotekų agentūrų skolos vertybinius popierius. Tada, įgyvendinus KS programas, Fed turtas padidėjo nuo 0,8 iki 4,3 trln. dolerių, kuriuos Federalinis rezervų bankas išpūtė kaip muilo burbulas. „Burbulo“infliacija atsinaujino daugiau nei prieš metus, tačiau tada buvo nustatytos maksimalios galimų vertybinių popierių pirkimo sumos. Dabar, kaip galima suprasti, sprendimus pagal situaciją priima Amerikos centrinis bankas. Balandžio pradžioje Fed turtas viršijo 6 trilijonus. dolerių. Atsižvelgiant į pradėtas įmonių vertybinių popierių pirkimo programas ir tęsiant KS programą, galima drąsiai teigti, kad JAV federalinio rezervo turtas gali padvigubėti nuo 6 trilijonų vertės. dolerių, kas šiandien daugeliui atrodo fantastiška.
Ir dar vienas klausimas: iš kur JAV JAV iždas gaus pinigų CARES įstatyme nustatytų priemonių įgyvendinimui (įskaitant pinigus SPV įmonių kapitalizavimui)? Taip, tos pačios FRS, kuri pirks JAV iždo obligacijas, sąskaita. Ekspertai tikisi, kad iki einamųjų fiskalinių metų pabaigos JAV nacionalinė skola gali padidėti 3 trilijonais. dolerių kitais metais - tiek pat. Jei tai tęsis keletą metų, Amerikos biudžeto pajamų pusė bus pradėta formuoti ne per mokesčius, o per paskolas, kurias teikia Federalinis rezervas.
Jei pagrįstume savo loginę išvadą, gautume įdomų vaizdą: Amerikos korporacijų verslas yra „burbulas“, Amerikos biudžetas taip pat yra burbulas. Abu burbuliukus pripūtė Fed spaustuvė. Tuo pat metu pats Federalinis Rezervas tampa milžinišku burbulu. Tai yra toks absurdo finansinis teatras. Arba Amerikos finansinė distopija. JAV ekspertai artimiausią Amerikos ateitį vadina politiškai korektiškesniu: finansiniu postkapitalizmu.
PS Amerikos finansinės distopijos vaizdas turėtų būti papildytas dar vienu prisilietimu. Aprašytoje schemoje nėra vietos garsiesiems Volstryto bankams, juos keičia SPV įmonės. Wall Street bankai tampa penktuoju Amerikos postkapitalizmo krepšelio ratu.