Šiandien mes kalbėsime apie naftos kainas ir visą judėjimą, kuris vyksta aplink jas. Bet prieš pagrindinį pokalbį pastaruoju metu įpratau iš anksto nustatyti pagrindinį faktą. Nes yra keletas gabių piliečių, kuriems pavyksta tiesiogiai prieštarauti dviem sakiniais. Pavyzdžiui, pareikšti: „Britai ir amerikiečiai kontroliuoja pasaulines naftos kainas, bet Rusija joms nedaro jokios įtakos“- ir tuo pačiu: „Rusija sumažino naftos kainas“. Suformuota šizofrenija vienoje galvoje.
Norėdami to išvengti, kad diskusijoje gimtų ne mažiau alternatyvios tikrovės „alternatyvios versijos“, mes nustatome „konstantas“.
- „Salik.biz“
1. Naftos kainų mažėjimas neatsirado staiga kovo pradžioje, bet prasidėjo sausio pradžioje (visai šalia stačiatikių Kalėdų). Todėl derybų pagal OPEC + sistemą poreikis neatrodė aiškus.
2. Sausio mėn. Prasidėjęs naftos kainų nuosmukis yra tik bendro reikšmingos pasaulio ekonomikos dalies sulėtėjimo pasekmė. Tai išreiškiama sumažėjusia pramonės produkcija JAV ir keliose ES šalyse, taip pat sumažėjus krovinių vežimui.
3. Bet koks rinkos reguliavimas naftos rinkoje turi tik fizinius apribojimus. Vartotojai negali sumažinti naftos pirkimų iki nulio, nes tai reikštų pasaulinės ekonomikos sustabdymą. Tačiau gamintojai taip pat negali sumažinti produkcijos iki nulio, nes jie taip pat turi savo grynai technologinius apribojimus (norintys gali susipažinti su specializuota technine literatūra) - jūs negalite tiesiog „išjungti čiaupo“.
Tuo pat metu JAV akcijų rinka patiria didelę likvidumo krizę, kuri, matyt, pasireiškia lėšų trūkumu operacijoms atpirkimo rinkoje (trumpalaikis tarpbankinis skolinimas, jei supaprastinta). Atitinkami Fed sprendimai dėl reikšmingo intervencijos į dolerį šioje rinkoje apimties padidėjimo nepadeda - akcijų rinkos vis tiek krinta.
Kas mums akivaizdžiai rodo, kad naftos kainų kritimas nėra akcijų rinkų žlugimo priežastis, bet, priešingai, pasekmė.
Dabar, kai išsiaiškinome priežastis ir padarinius (kurių pigūs propagandistai tikrai nemėgsta daryti), galime pabandyti imituoti, kaip situacija vystysis toliau ir kokios bus pasekmės.
Reklaminis vaizdo įrašas:
Pirmasis darbas. Rusijos biudžetas buvo sudarytas remiantis vidutinėmis metinėmis (pabrėžiu) naftos kainomis regione - 40 USD už barelį. Tai yra, remiantis labai neigiamu scenarijumi (kai buvo sudarytas biudžetas, nafta kainavo apie 70 USD už barelį). Todėl nieko blogo Rusijos ekonomikai neatsitiks dėl dabartinio naftos kainų kritimo.
Vėlgi, nemažos aukso ir užsienio valiutos atsargos (aukso atsargos) ir didelės lėšų sumos NWF yra galinga saugos pagalvė, kuri leis ramiai išgyventi net gana ilgą krizę.
Antrasis darbas. Saudo Arabija, sužlugdžiusi derybas, paskelbė, kad per dieną rinkoje parduos 12,3 mln. Barelių naftos. Šis skaičius (ir šią informaciją man patvirtino naftos pramonėje dirbantys žmonės) yra daugiau nei jų dabartiniai gamybos pajėgumai. Tai reiškia kad:
a) jie turės kompensuoti skirtumą tarp pardavimo ir produkcijos parduodami rezervus;
b) jie negalės pakankamai ilgai išlaikyti šios strategijos, nes atsargos paprastai baigsis.
Neturiu duomenų apie dabartinį rezervinių pajėgumų užpildymą, tačiau remdamasis duomenimis apie didžiausią viešoje erdvėje prieinamą saugyklų kiekį galiu manyti, kad tokio aktyvaus dempingo laikotarpis truks ne ilgiau kaip 4–6 mėnesius.
Vėlgi, tai nėra faktas, kad dėl bendros ekonominės krizės sustingusi rinka galės pasiimti visą saudistų siūlomą naftą.
Trečioji disertacija. Naftos kainų griūties laikas buvo pasirinktas (arba sutapo) labai gerai. Balandį didžioji dalis Amerikos skalūnų kompanijų turėtų refinansuoti (imti naujų paskolų, kad atsipirktų senos ir užtikrinti dabartinę pagrindinę veiklą), o kapitalizacijos žlugimo sąlygomis priminsiu, kad tik pirmadienį jos prarado nuo 30 iki 50 proc. rinkos vertė - jiems tai padaryti bus nepaprastai sunku (ir dėl žirgo interesų dėl padidėjusios rizikos), jei ne neįmanoma.
Kai kurios didžiosios naftos kompanijos, vykdančios „tradicines“operacijas, jau paskelbė, kad mažina skalūnų operacijas.
Dabar pakalbėkime apie galimas esamos situacijos pasekmes.
1. Nesu tikras, kad dabartinė Saudo Arabijos strategija visiškai palaidos skalūnų pramonę JAV. Pramonėse, kuriose yra dinamiška pusiausvyra (kainų kritimas lemia žaidėjų skaičiaus mažėjimą, žaidėjų skaičiaus mažėjimas lemia kainų padidėjimą, kainų padidėjimas lemia žaidėjų skaičiaus padidėjimą, o tai vėl sukelia kainų mažėjimą), tikriausiai verta vengti tokių kategoriškų sprendimų.
Tačiau neabejotina, kad reikšmingas smūgis bus padarytas šiai pramonei (paprastai daugiausia nuostolinga). Taip, vidutinės trukmės laikotarpiu tai sukels naftos rinkų perskirstymą ne JAV naudai ir atitinkamai atvirkštinį kainų padidėjimą.
2. Atskirai norėčiau atkreipti dėmesį į puikų prezidento Lukašenkos strateginį mąstymą ir fenomenalią ekonominę intuiciją. Nusipirkti norvegišką naftą „už visus pinigus“, nepaisant Rusijos „rinkos kaina“- 65 USD, prieš pat jos kritimą iki 35 - tai toks įgūdis, kad norėčiau gerti, bet neveiksiu.
3. Pavyzdžiui, Rusijos Federacijos energetikos ministerija prognozuoja, kad antroje metų pusėje naftos kaina svyruos nuo 40 iki 45, o kitų metų pradžioje - nuo 45 iki 50 dolerių. Nemačiau jų skaičiavimų, todėl negaliu tvirtai pasakyti, kokie jie realūs.
4. Reikėtų nepamiršti, kad „Saudi Aramco“tik neseniai kotiruodavo savo akcijas biržoje. Daugelis Saudo Arabijos piliečių netgi ėmėsi paskolų įsigyti akcijų, tačiau, nutrūkus sandoriui su OPEC +, jų kaina smarkiai krito ir toliau krenta. Tiek žemos naftos kainos smogia į jau trapią Saudo Arabijos vidaus politinę situaciją.
5. Ateityje padėtis naftos rinkoje labiau priklausys ne nuo Saudo Arabijos užgaidų, o nuo bendros pasaulio ekonomikos krizės raidos.
Šiuo metu beveik neįmanoma apskaičiuoti galutinių viso to padarinių (dėl daugybės dažnai nežinomų kintamųjų). Bet galima tvirtai pasakyti, kad mes esame tik sukrėtimų fazės pradžioje ir jie greitai nesibaigs.
PS Nepaisant visko, reikia pažymėti, kad šiandien Rusijos ekonomika yra atspariausia ekonomika pasaulyje. Jei nesutinkate, pabandykite įvardyti ką nors, kas būtų stabilesnis (ir, žinoma, pagrįskite tai).
Aleksandras Rogersas