Didžiausias pasaulyje investicinis fondas „BlackRock“imsis kovos su COVID-19
Pinigų ir finansų pasaulyje „revoliucijos“periodiškai vyko per pastarąjį pusę amžiaus. Taigi aštuntajame dešimtmetyje aukso standartas buvo galutinai panaikintas, JAV centrinis bankas galėjo spausdinti dolerius tiek, kiek norėjo. Liko tik išlaikyti „žaliosios knygos“paklausą išpūstant finansų rinkoms, įvedant naujas finansines priemones (tokias kaip išvestinės finansinės priemonės), vykdant privatizavimą ir pašalinant bet kokius tarpvalstybinio kapitalo judėjimo apribojimus (bet kokio turto supirkimui).
- „Salik.biz“
XXI amžiuje revoliucingiausia naujovė buvo centrinių bankų politika, vadinama „kiekybiniu palengvinimu“. JAV federalinis rezervų bankas, ECB, Japonijos bankas ir kiti centriniai bankai gavo neribotas galimybes supirkti vyriausybės skolos vertybinius popierius ir išpumpuoti pinigų sferą milijardais ir trilijonais dolerių, eurų, jenų. Kai kurie centriniai bankai (Švedija, Danija, Japonija, Šveicarija) organizavo kitokią „revoliuciją“- jų pagrindiniai kursai nukrito žemiau nulio. Japonijos ir Šveicarijos centriniai bankai vykdo savo tyliąją revoliuciją. Jie nebeapsiriboja vien vyriausybinių vertybinių popierių supirkimu, bet didina savo turtą įmonių vertybinių popierių, įskaitant akcijas, sąskaita. Visa tai skirta išsaugoti blogėjančią ekonomiką, tačiau šios lėšos yra tarsi narkotikai vis didėjančiomis dozėmis. Niekas nežino, kuo tai baigsis.
Mūsų akivaizdoje besivystanti virusinė ir ekonominė krizė verčia pinigų valdžios institucijas (iždus ir centrinius bankus) ieškoti naujų „revoliucinių“būdų taupyti ekonomiką. Visiškai atnaujintas kiekybinis palengvinimas. Greičiausiai pagrindiniai kursai bus toliau mažinami, o nauji centriniai bankai taps neigiami. Ypatingas dėmesys sulaukia JAV pinigų valdžios institucijų naujovių.
Žiniasklaidoje pasklido žinia, kad JAV iždas ir JAV federalinis rezervas iš viso skyrė apie 6 trilijonus dolerių kovai su koronavirusu ir jo sukelta krize, kuri sudaro apie 30% JAV BVP. Tik Vokietija palyginti su Amerika santykinio finansinės paramos lygio atžvilgiu. Kitose Vakarų šalyse santykinis pagalbos lygis yra mažesnis: Italijoje - 20% BVP, Didžiojoje Britanijoje - 16%, Ispanijoje - 16%, Prancūzijoje - 14%. Tačiau nemažą dalį deklaruotos Europos šalių paramos sudaro garantijos ir paskolų limitai, kurie gali būti nevisiškai pasirinkti.
Jungtinėse Valstijose iš 6 trilijonų JAV dolerių bendros finansinės paramos, maždaug 2,2 trilijono USD. dolerių patenka į Finansų ministeriją, o 3,8 trln. dolerių - Fed. Iždo pinigus numato Kovo 27 d. Trumpo pasirašytas įstatymas (Pagalbos koronavirusui, pagalbos ir ekonominio saugumo [CARES] įstatymas - pagalbos koronaviruso pandemijai ir jos padarinių sušvelninimo ir ekonominio saugumo įstatymas). Skaičiai nėra galutiniai. JAV iždo sekretorius Stevenas Mnuchinas ir Federalinių rezervų bankas pirmininkas Jerome'as Powelis sako, kad prireikus papildomų lėšų būtų galima skirti iki metų pabaigos. Tačiau dabar noriu atkreipti dėmesį ne į kiekybinę, o į kokybinę šio klausimo pusę. Norint skatinti nurodytas astronomines pinigų sumas, numatoma sukurti specialius mechanizmus.
Atsiranda nauja dviejų JAV pinigų galios institucijų sąveikos schema.
Anksčiau sąveika buvo vykdoma taip: Finansų ministerija (iždas) išleido savo skolos vertybinius popierius (obligacijas) ir pardavė juos Amerikos centriniam bankui, gaudama iš jo kitų popieriaus lapų, vadinamų doleriais. Po 2008–2009 m. Krizės labai išaugo obligacijų ir dolerių mainų apimtys. kaip kiekybinio palengvinimo (QE) programų įgyvendinimas. Praėjusių metų pabaigoje Fed iždo portfelis sudarė 2,54 trln. Lėlė.
Reklaminis vaizdo įrašas:
Ši schema tebeveikia, o operacijų mastas pagal ją didės. Fed teigė, kad kovo 23 d. Pradės pirkti iždus 75 milijardų dolerių per dieną (pridėjus hipotekos užtikrintus vertybinius popierius po 50 milijardų dolerių per dieną). T. y., Per savaitę (penkias darbo dienas) federalinių atsargų iždo portfelis padidėjo 375 milijardais dolerių, tačiau trečiosios CU programos įkarštyje Federalinio rezervo iždo vertybinių popierių pirkimai siekė tik 50 milijardų dolerių per mėnesį! Praėjusiais metais JAV federalinio rezervo turtas buvo mažesnis nei 4 trilijonai dolerių. dolerių, o balandį jie jau peržengė 6 trilijonų lygį. Lėlė.
Dabar, be įprasto iždo ir hipoteka užtikrintų vertybinių popierių pirkimo, Fed kaip paramą pirks ir kitus vertybinius popierius, bet ne tiesiogiai, bet tarpininkaujant Finansų ministerijai. Tam yra įvesta nauja schema, apimanti šiuos įrenginius (įrenginius):
pirmasis mechanizmas - pirminės rinkos įmonių kreditų priemonė (PMCCF) - yra skirtas pirkti naujus įmonių vertybinius popierius jų pirminio pateikimo į rinką metu;
antra yra antrinės rinkos įmonių kreditų priemonė (SMCCF) - remti vertybinius popierius, kuriais jau prekiaujama rinkoje;
trečioji yra terminuota turtu užtikrinta vertybinių popierių paskolų priemonė (TALF), skirta įsigyti vertybinių popierių, išleistų už banko paskolų saugumą (ši operacija vadinama banko paskolų pakeitimu vertybiniais popieriais). Banko paskolos, savo ruožtu, turi būti užtikrintos garantijų ar įkeitimų forma. Visų pirma, mes kalbame apie paskolas mažoms ir vidutinėms įmonėms, užtikrintas Smulkiojo verslo administracijos (SBA) garantijomis;
ketvirtasis mechanizmas yra pinigų rinkos savitarpio fondo likvidumo priemonė (MMLF). Jis skirtas finansinei savivaldybių institucijų paramai (Savivaldybės vertybinių popierių fondo pirkimas);
penktasis mechanizmas yra komercinių popierių finansavimo priemonė (CPFF). Pagal šį mechanizmą bus perkami tie vertybiniai popieriai, kurie neatitinka pirmųjų keturių standartų.
Svarbiausia, kaip pranešė Fed ir JAV iždas, kad kiekviename mechanizme būtų sukurta specialios paskirties transporto priemonė (SPV). SPV įsteigs vyriausybė, kuri paskirs pinigus iš biudžeto pradiniam kapitalui suformuoti. SPV gaus paskolas iš JAV federalinio rezervo, kad galėtų nusipirkti savo profilio vertybinius popierius rinkoje. Numatoma, kad svertas bus 1:10. Tai yra, už kiekvieną SPV įstatinio kapitalo dolerį Centrinis bankas išduos 10 USD paskolą. Minėtame CARES įstatyme SPV kapitalizacijai numatyta 454 mlrd. USD; todėl galima manyti, kad maksimali paskolų suma, kurią gali gauti naujos įmonės, viršys 4,5 trilijono USD. Visas JAV federalinių rezervų sistemos turtas 2020 m. Pradžioje buvo įvertintas maždaug šia verte.
Ekspertai jau komentuoja „revoliucinę“pinigų valdžios inovaciją. Panašiai kaip dalinis banko rezervavimas. Daugelis mano, kad vienas tikras Finansų ministerijos doleris gali sukurti dešimt nelabai realių (net virtualių) dolerių. Tačiau kai kurie mano, kad originalus iždo doleris, investuotas į SPV kapitalą, taip pat bus virtualus, sukurtas iš gryno oro. Juk didėjančią JAV dolerių dalį JAV federaliniame biudžete sudaro ne mokesčiai, o FRS paskolos. Beje, iš kur vyriausybė gaus paskelbtus daugiau nei 2 trilijonų dolerių pinigus kovai su virusų ekonomine krize? Praėjusiais (2019) fiskaliniais metais federalinis biudžetas buvo uždarytas ir sudarė apie 1 trln. Deficitą. Einamaisiais fiskaliniais metais, net jei krizės nebūtų, deficitas vis tiek būtų mažiausiai 1 trilijonas. Trumpo administracija nekelia mokesčių. Anksčiau ji juos nuleido, kad būtų skatinamas ekonomikos augimas, o krizės metu siekia dar labiau juos sumažinti. Tai reiškia, kad vyriausybės dosnus gestas, kuris siekia daugiau nei 2 trilijonus dolerių, reiškia, kad biudžeto deficitas padidės ta pačia suma. Tai reiškia, kad Fed papildomai pirks daugiau nei 2 trilijonus dolerių iždo vertybinių popierių.
Pasirodo, kad dviejų trilijonų biudžetinė pagalba buvo sukurta iš gryno oro.
Pasirodo uždara kilpa, kurioje cirkuliuos beveik vien tik virtualūs pinigai. Finansų analitikas Steve'as Saville'is komentuoja naująją schemą: „Pats baisiausias dalykas yra tai, kad vyriausybės į FED SPV vyriausybės įnešti doleriai anksčiau buvo sukurti iš nieko, kai FED pelnosi iždo vertybiniais popieriais. Tai reiškia, kad Fed sukuria pinigus iš gryno oro, tada šie pinigai eina į vyriausybę, vyriausybė juos išleidžia į naujas SPV, o Fed sukuria daug daugiau pinigų iš nieko, remdamasi šiomis „kapitalo“injekcijomis.
Pastebėtina, kad iki šiol Federalinių rezervų sistema neveikė su įmonių skolomis. Dabar ji tuo pasirūpins. Manoma, kad bendra JAV įmonių skola yra 9,5 trilijono. dolerių. Dauguma jų šiandien turi žemus investicinius reitingus, o dalis jų laikomi šiukšlėmis ar šiukšliadėžėmis. Turėdami planuojamą SPV viešųjų pirkimų apimtį, jie neišvengiamai turės kaupti šiukšlių dokumentus savo balanse. Amerikos ekspertai įsitikinę, kad artimiausiu metu SPV pirks ne tik įmonių skolos vertybinius popierius (įskaitant šlamštą), bet ir Amerikos bendrovių akcijas (kaip tai jau daro Japonijos ir Šveicarijos centriniai bankai).
Atrodė, kad įgyvendindami tokią politiką SPV buvo pasmerkti bankrutuoti, tačiau vyriausybė to neleis, metdama jiems gelbėjimosi ratą naujų dešimčių ir šimtų milijardų dolerių pavidalu, kuriuos iždas skolinsis iš federalinio rezervo. Pasirodo finansinis ir piniginis „nuolatinio judesio aparatas“. Tiesa, judėjimas šio stebuklo aparato pagalba bus iliuzinis. Anksčiau ar vėliau iliuzijų pasaulį teks palikti realiame pasaulyje, tačiau iki to laiko realusis pasaulis (realioji ekonomika) gali būti visiškai sunaikintas.
Kalbant apie naująją schemą, jie visai nepastebi, kad ji liudija apie stiprų dviejų JAV pinigų galios institucijų - Federalinio rezervo ir Iždo (iždo) - konvergenciją. Tas pats Steve'as Saville'as pažymi: "Amerikos vyriausybė ir Federalinių rezervų sistema imasi iniciatyvos. Bet koks tariamas dviejų struktūrų apibrėžimas yra neryškus arba išnyksta". Ir tada jis priduria: "… niekas kitas nemano, kad Fed yra nepriklausomas nuo vyriausybės". Kai kas šią naujovę jau pavadino Federalinio rezervo „nacionalizavimu“. Tačiau yra antras požiūris: naujoji schema labiau primena Amerikos iždo „privatizavimą“pinigų savininkų interesais. Man atrodo, kad antrasis yra teisingesnis.
Iš tikrųjų naujojoje schemoje, be dviejų įvardytų dalyvių, yra ir trečiasis. Tai yra „BlackRock“- didžiausias pasaulyje finansinis holdingas, investicinis fondas, kurio patikėjimo valdyme yra 27 trilijonai turto. dolerių ir dalyvauja daugelio pagrindinių bankų ir korporacijų kapitaluose. Visų pirma, jis turi akcijų daugelyje Volstryto bankų.
Neatmetu galimybės, kad naujame dizaine „BlackRock“bus pagrindinis iš trijų. Jam patikėtas nuolatinis specialios paskirties įmonių turto valdymas, o koronaviruso pandemija leido jam užimti šią garbės vietą po saule. „BlackRock“dabar vadovaus kovai su „COVID-19“.